阿里巴巴在美勝訴美法院:信息披露“準(zhǔn)確而充分坦誠”
時間: 2020-09-13 17:09
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作者:素材無憂網(wǎng)
阿里巴巴集團(tuán)6月23日宣布:美國紐約南區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院(U.S. District Court for the Southern District of New York)駁回針對阿里巴巴的一項(xiàng)集體訴訟。法院認(rèn)定,阿里巴巴的信息披露“準(zhǔn)確而充分坦誠”,原告未能證明阿里巴巴曾作出虛假陳述,亦未能證明阿里巴巴曾有意欺瞞投資者,從而裁定駁回該起訴訟。阿里巴巴對這一裁決表示歡迎。
該訴訟原告方為Christine Asia公司和威廉姆·泰(William Tai),其身份為在2014年9月19日至2015年1月29日期間購買了阿里巴巴美國存托股票(ADS)或者股票期權(quán)的投資者。2014年7月16日,國家工商總局在浙江召開了阿里巴巴行政指導(dǎo)座談會。原告方認(rèn)為,阿里巴巴刻意隱瞞了這一“行政程序”,令其在IPO時發(fā)布的申請上市登記表有誤導(dǎo)性質(zhì)。
與原告主張相反,法院認(rèn)定,阿里巴巴的信息披露“準(zhǔn)確而充分坦誠”。法官表示,阿里巴巴“并沒有義務(wù)披露7月16日會議及受到行政指導(dǎo),因?yàn)?月16日的會議最多只能被看做是一次與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的非正式會議”,并裁定“準(zhǔn)許被告關(guān)于駁回原告起訴的申請。”
事實(shí)上,原告在訴訟中聲稱阿里巴巴隱瞞的“行政程序”并非正式行政指導(dǎo),而是一場中國國家工商總局召開的阿里巴巴行政指導(dǎo)座談會,兩者在性質(zhì)上存在巨大差異。
美法院在判決書中提到,2014年7月16日,國家工商總局市場規(guī)范管理司及省級工商部門的代表召集阿里巴巴開會,就其淘寶及天貓平臺上可能出現(xiàn)的違法行為給予“行政指導(dǎo)”。行政指導(dǎo)是工商總局的一個非正式管理行為,用于鼓勵商家及行業(yè)自查,幫助商家提高運(yùn)營管理水平,預(yù)防或避免發(fā)生違法行為。行政指導(dǎo)并不具有強(qiáng)制性。國家工商總局并未就該會議發(fā)布任何正式的結(jié)果,亦沒有要求阿里巴巴以任何方式在任何指定期限內(nèi)解決他們關(guān)切的問題。
判決書中提到,上市之前,阿里巴巴遞交給美國證監(jiān)會的上市登記表(包含了IPO招股書),提及了電商可能遇到的困難,中國的監(jiān)管環(huán)境以及隨之而來阿里巴巴業(yè)務(wù)的風(fēng)險,披露內(nèi)容還包括中國政府可能會發(fā)布新的法律法規(guī),以及其可能會對阿里巴巴及中國電商行業(yè)產(chǎn)生不利影響。法院認(rèn)為,阿里巴巴的上市申請表及招股書“完整披露了所有實(shí)質(zhì)性的投資風(fēng)險”。
隨著判決結(jié)果出爐,這場持續(xù)長達(dá)一年半的官司終于暫時告一段落。在法律界人士看來,類似行政指導(dǎo)座談會是政府和企業(yè)之間溝通的常態(tài)方式,投資者無需過度緊張。
根據(jù)國家工商總局官方公布的消息,2014年,全國工商系統(tǒng)共實(shí)施了一萬余次行政指導(dǎo)。浙江天冊律師事務(wù)所金融合伙人沈海強(qiáng)律師認(rèn)為,任何一家規(guī)模型企業(yè),都會頻繁地與政府部門進(jìn)行溝通。從行政指導(dǎo)的結(jié)果上看,阿里巴巴并沒有因?yàn)榇耸率艿饺魏涡姓系奶幜P,這意味著此次行政指導(dǎo)沒有發(fā)生任何確定性的法律后果,只是一次正常的政府和企業(yè)之間的交流。因此,以正常的行政指導(dǎo)為依據(jù),判斷阿里巴巴存在誤導(dǎo)性的披露或刻意隱瞞信息的行為并不成立。
中國證券法學(xué)研究會副會長、法學(xué)教授羅培新表示,法官所依據(jù)的核心法律條款是美國《1934年證券交易法》10b-5規(guī)則。根據(jù)該規(guī)則,構(gòu)成證券欺詐行為,必須滿足四個要件:其一,被告實(shí)施了欺詐行為;其二,欺詐行為涉及到重大錯誤、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏;其三,欺詐行為影響了理性的投資者買入或者賣出股票的判斷;其四,被告存在惡意。這一事實(shí)依據(jù)也是決定本案判決的關(guān)鍵,行政指導(dǎo)不屬于成美國《1934年證券法》所要求披露的重大事實(shí)。從裁決結(jié)果看,麥克馬洪法官也對這一判斷表示認(rèn)同。
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